Es algo que ya le han preguntado al CEO, no descartan los próximos años entrar en Estados Unidos, ya que tiene todo el sentido del mundo estando la mayor parte del negocio ahí. Cuando salió a cotizar en 2010 en Londres fue por el tipo de operación inversa que se realizó.
Excelente trabajo. Esta companía tiene muchas cosas similares con Roto Rooter (Una de las 2 patas de Chemed Corp: CHE), que se dedica a emergencias de plomeria (muy similar el tipo de servicio, no se compite en precio) . El Senor McNamara(CEO de Chemed) ha executado esta extrategia de recomprar sus propias franquicias generando valor por años espandiendo mucho los márgenes. Una de las claves de estos negocios es que estos trabajos son por ajuste (los operarios ganan % sobre ventas, no horas ni salarios), por lo que es mucho mas facil de escalar con menos supervision.
Conozco bastante de la industria pq soy Contratista Eléctrico en Miami y hago principalmente servicios.
Felicitaciones de nuevo y Gracias por estas tesis que son Oro.
Tesis interesante, de un negocio aburrido, pero de los que pueden dar muchas alegrías si se mantiene en cartera y el CEO hace las cosas bien, como parece que las está haciendo. Me surge una duda, sabes porque no cotiza en EEUU?, daría más visibilidad no?
Cierto que parece un ejemplo sacado del libro de Peter Lynch!
A comentar: He visto la gráfica y observo que a día de hoy ha sufrido una caída desde máximos cercana al 60% y sigue cayendo. A la vista de que los números que indican la buena marcha de la empresa se contradicen con la gráfica, me hace suponer que nos encontramos con una acción con buenos fundamentales, infravalorada y a la espera del rebote. Lo ves así? Saludos
Bueno, ahora ya has subido un 40% jaja, pero yo normalmente no me preocupo por ese tipo de caídas en empresas tan iliquidas y pequeñas. Solo miro si el precio es el adecuado bajo mis estimaciones.
Otra duda por aquí! ¿A qué se debe el bajo margen del negocio internacional? Aumento de un 42% en ventas con solo un aumento del 1% del profit before tax. Gracias otra vez!
Excelente tesis comos siempre! desde hace tiempo estaba buscando una compañia que hiciera algo asi, o quizas reciclaje de agua, pero esta pinta bien., no la veo en IB que broker usas? por cierto cuando tengas tiempo mira CSWI
Buenas Adrià, en Water Intelligence, no consigo comprender a que se refiere el margen EBIT del negocio de los royalties. Teóricamente no debería de ser un negocio con márgenes altísimos para ALD como grupo? Ellos no tienen ningún coste asociado, solo cobran las fees correspondientes a cada franquicia. La respuesta que se me ocurre es que ese trata del EBT que obtiene la franquicia, incluyendo todos sus gastos. Si fuera así, me surge otra pregunta, ¿Por qué el margen EBT de la parte de royalties (27%) es tan grande comparado con el 19% de las corporate? Gracias de antemano
Quizás sea porque muchos costes fijos recaen del lado "corporate" dando así más margen a las franquicias. De la misma forma, tampoco consigo entender el 8% de margen EBT de la parte de las "franchise related activities"
Primero que nada agradecerte por tus aportes, la verdad es que se aprende mucho con ellos.
Me parece muy interesante la empresa, pero me surge la duda de si el costo en SaleForce no lo están imputando 2 veces, entiendo que aparece en el income Statment como un costo operativo (Unallocated head office cost) y luego en el Cash Flow Statment como compra de intangibles.
Lo primero, muchas gracias por la pedazo de tesis, muy detallada. Te quería preguntar por la deuda de la compañía. En sus informes comentan que gracias a los ingresos recurrentes de los royalties pueden hacer frente a ella de manera asequible. Pero en el entorno actual, con las subidas de tipos de interés, me pregunto cómo le estará afectando. No he visto si esta deuda es a tipo fijo o variable.
De todos modos una cosa: ¿a nadie le da palo que el sr Patrick se pague más de 600k de sueldo cuando el FCF es de ~5M? Me parece un bocado al accionista demasiado descarado (cosa por la que yo particularmente, no entraré a este stock)
Una gran explicacion, una consulta porque cuando busco a esta compania en diferentes aplicaciones como "WATR" me aparece otra compania por ejemplo al momento estoy usando Interactive Brokers y cuando trato de buscarla me aparece la compania CURRENT WATER TECHNOLOGIES de Canada, quizas me puedas guiar un poco, por favor y disculpa las molestias
Es algo que ya le han preguntado al CEO, no descartan los próximos años entrar en Estados Unidos, ya que tiene todo el sentido del mundo estando la mayor parte del negocio ahí. Cuando salió a cotizar en 2010 en Londres fue por el tipo de operación inversa que se realizó.
Excelente trabajo. Esta companía tiene muchas cosas similares con Roto Rooter (Una de las 2 patas de Chemed Corp: CHE), que se dedica a emergencias de plomeria (muy similar el tipo de servicio, no se compite en precio) . El Senor McNamara(CEO de Chemed) ha executado esta extrategia de recomprar sus propias franquicias generando valor por años espandiendo mucho los márgenes. Una de las claves de estos negocios es que estos trabajos son por ajuste (los operarios ganan % sobre ventas, no horas ni salarios), por lo que es mucho mas facil de escalar con menos supervision.
Conozco bastante de la industria pq soy Contratista Eléctrico en Miami y hago principalmente servicios.
Felicitaciones de nuevo y Gracias por estas tesis que son Oro.
Totalmente, se parece mucho a la pata de Chemed. Muchas gracias por el apoyo.
¡Buen día! 👋 Escriba a mi corredor personal de IA en Telegram >>> [@Expert_Ben] para obtener orientación sobre grandes ganancias.
Enhorabuena Adrià,
Tesis interesante, de un negocio aburrido, pero de los que pueden dar muchas alegrías si se mantiene en cartera y el CEO hace las cosas bien, como parece que las está haciendo. Me surge una duda, sabes porque no cotiza en EEUU?, daría más visibilidad no?
Saludos y gracias como siempre
creo que es una empresa pequeña y cuesta mucha pasta supongo
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Excelente trabajo, Gracias!
Cierto que parece un ejemplo sacado del libro de Peter Lynch!
A comentar: He visto la gráfica y observo que a día de hoy ha sufrido una caída desde máximos cercana al 60% y sigue cayendo. A la vista de que los números que indican la buena marcha de la empresa se contradicen con la gráfica, me hace suponer que nos encontramos con una acción con buenos fundamentales, infravalorada y a la espera del rebote. Lo ves así? Saludos
Bueno, ahora ya has subido un 40% jaja, pero yo normalmente no me preocupo por ese tipo de caídas en empresas tan iliquidas y pequeñas. Solo miro si el precio es el adecuado bajo mis estimaciones.
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Otra duda por aquí! ¿A qué se debe el bajo margen del negocio internacional? Aumento de un 42% en ventas con solo un aumento del 1% del profit before tax. Gracias otra vez!
No han comentado nada, es algo que tengo pendiente de preguntar al equipo gestor. Si entiendo mejor esa parte te lo haré saber.
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Excelente tesis comos siempre! desde hace tiempo estaba buscando una compañia que hiciera algo asi, o quizas reciclaje de agua, pero esta pinta bien., no la veo en IB que broker usas? por cierto cuando tengas tiempo mira CSWI
Interesa. Si en IB no está, ¿Degiro la tiene?
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Esta la tengo en Degiro! Muchas gracias!
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Interactive Brokers no la tiene disponible para operar
Buenas Adrià, en Water Intelligence, no consigo comprender a que se refiere el margen EBIT del negocio de los royalties. Teóricamente no debería de ser un negocio con márgenes altísimos para ALD como grupo? Ellos no tienen ningún coste asociado, solo cobran las fees correspondientes a cada franquicia. La respuesta que se me ocurre es que ese trata del EBT que obtiene la franquicia, incluyendo todos sus gastos. Si fuera así, me surge otra pregunta, ¿Por qué el margen EBT de la parte de royalties (27%) es tan grande comparado con el 19% de las corporate? Gracias de antemano
Quizás sea porque muchos costes fijos recaen del lado "corporate" dando así más margen a las franquicias. De la misma forma, tampoco consigo entender el 8% de margen EBT de la parte de las "franchise related activities"
Excelente
Hola Adriá.
Primero que nada agradecerte por tus aportes, la verdad es que se aprende mucho con ellos.
Me parece muy interesante la empresa, pero me surge la duda de si el costo en SaleForce no lo están imputando 2 veces, entiendo que aparece en el income Statment como un costo operativo (Unallocated head office cost) y luego en el Cash Flow Statment como compra de intangibles.
Muchas gracias por tu ayuda
Un saludo, Carlos
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Hola Adria,
Gracias por el contenido.
Una pregunta: sabes porque cotiza en Londres, sinedo una empresa americana?
Gracias
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Adrià, desde qué plataforma inviertes en WATR? No me aparece en IBK, gracias!
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Hola Adriá.
Lo primero, muchas gracias por la pedazo de tesis, muy detallada. Te quería preguntar por la deuda de la compañía. En sus informes comentan que gracias a los ingresos recurrentes de los royalties pueden hacer frente a ella de manera asequible. Pero en el entorno actual, con las subidas de tipos de interés, me pregunto cómo le estará afectando. No he visto si esta deuda es a tipo fijo o variable.
Gracias de antemano.
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De todos modos una cosa: ¿a nadie le da palo que el sr Patrick se pague más de 600k de sueldo cuando el FCF es de ~5M? Me parece un bocado al accionista demasiado descarado (cosa por la que yo particularmente, no entraré a este stock)
Sí, y especialmente porque parece no cesar en aumentarlo.
Esta es la evolución (incluyendo Bonus):
2009: 0$
2010: 121500
2011: 284004 -> +134%
2012: 287572 -> +1%
2013: 284110 -> -1%
2014: 324958 -> +14%
2015: 404049 -> +24%
2016: 447019 -> +11%
2017: 450000 -> +1%
2018: 501872 -> +12%
2019: 537380 -> +7%
2020: 606515 -> +13%
2021: 654385 -> +8%
Muchas gracias por la tesis, Adrià
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Una gran explicacion, una consulta porque cuando busco a esta compania en diferentes aplicaciones como "WATR" me aparece otra compania por ejemplo al momento estoy usando Interactive Brokers y cuando trato de buscarla me aparece la compania CURRENT WATER TECHNOLOGIES de Canada, quizas me puedas guiar un poco, por favor y disculpa las molestias
Yo la tengo en DEGIRO!
Interactive Brokers no la tiene disponible para operar
ups... No me imagine que IB no la tendría disponible. El tiempo que invertí en el análisis por el momento no tendrá repago!
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