Benjamin Graham: Resumen de "El Inversor Inteligente"
El libro que le cambió la vida a Warren Buffett
¿Te imaginas descubrir un libro que cambie para siempre tu forma de ver el mundo de las inversiones?
Eso es exactamente lo que le sucedió a un joven Warren Buffett cuando, con solo 19 años, se encontró con El Inversor Inteligente de Benjamín Graham.
Lo leyó y releyó tantas veces, que lo consideró su biblia de inversión.
No es exagerado decir que este libro se convirtió en la piedra angular de su éxito, y hoy te traigo un resumen que desarrolla las principales lecciones de este clásico.
Repasaremos los siguientes puntos de este gran libro:
1. La Filosofía de Graham
2. Inversores vs. Especuladores
3. Inversores Defensivos e Inversores Agresivos
4. El Impredecible Mr. Market
Pero antes de empezar con Graham, y para todos aquellos inversores que estéis leyendo esto, os lanzo una pregunta:
¿Habéis analizado vuestro portfolio?
Me refiero a retornos, posiciones, pesos y gestión de cartera.
Si vuestra respuesta es NO, os recomiendola herramienta AllInvest View.
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Ahora sí, seguimos con el mentor de Buffett!
1. La Filosofía de Graham: La racionalidad al poder
Benjamín Graham, nacido en Londres en 1894, no tuvo una vida fácil.
Su padre falleció cuando tenía 9 años, el negocio familiar quebró, y, en 1907, cuando tenía 13 años, las acciones que su madre tenía quebraron debido al pánico en la bolsa.
Tras emigrar a Nueva York, su familia se enfrentó la ruina financiera, una experiencia que marcó profundamente su enfoque hacia las inversiones.
Estas experiencias marcaron el carácter de Graham, quien dedicó su vida a entender cómo protegerse de grandes pérdidas, y todo lo que aprendió dió forma a lo que hoy conocemos como El Inversor Inteligente.
Pero, ¿cuál es el secreto de Graham?
Su filosofía es simple, pero poderosa: No necesitas ser un genio para invertir bien, solo necesitas tener un marco racional para tomar decisiones y aprender a controlar tus emociones.
¿Cuántas veces has sentido la tentación de comprar o vender en medio de una tormenta de noticias financieras?
¡Es ahí donde Graham te diría que respires profundo y mantengas la calma!
Graham creía que el verdadero inversor inteligente es aquel que se mantiene firme en sus convicciones, incluso cuando el mercado parece estar en su contra.
Su enfoque se basa en dos pilares fundamentales:
1. Un marco racional de toma de decisiones.
2. El control emocional para evitar decisiones impulsivas.
Que como puedes ver, es básicamente lo mismo.
Si quieres saber las principales claves del libro, pero no te gusta leer, o quieres algo mas visual y con más detalle, te dejo mi video sobre el libro de este gran inversor:
2. Inversores vs. Especuladores: ¿Cuál eres tú?
Imaginemos por un momento que descubres una nueva empresa prometedora llamada "LIMBIK".
Analizas sus fundamentales y te das cuenta de que tiene un gran equipo directivo, un servicio innovador y unos números sólidos. Decides invertir porque ves un futuro brillante.
Esto es invertir.
Por otro lado, si simplemente decides invertir en LIMBIK porque has escuchado rumores de que va a subir, sin hacer un análisis profundo, estás cayendo en la trampa de la especulación.
Graham advierte de que los especuladores se dejan llevar por las emociones del mercado, comprando cuando todo el mundo compra y vendiendo cuando todo el mundo vende.
¿Te ha pasado alguna vez?
Graham te invita a ser un inversor inteligente, a pensar por ti mismo y no dejarte llevar por las modas del mercado.
La diferencia entre un inversor y un especulador radica en su enfoque: el inversor se centra en el valor fundamental, mientras que el especulador se guía por las emociones del momento.
3. Inversores Defensivos vs. Inversores Agresivos: ¿Cuál es tu estilo?
Graham divide a los inversores en dos categorías: los defensivos (o pasivos) y los agresivos (o emprendedores). Vamos a explorar cuál podría ser tu estilo ideal.
Inversores Defensivos
Este grupo prefiere no complicarse la vida. Si no te interesa dedicar demasiado tiempo o energía a tus inversiones, es probable que te identifiques con este estilo.
Una estrategia popular para inversores defensivos es invertir en el S&P 500, que te permite invertir en una amplia gama de empresas. Y la verdad es que esto ha sido muy popular los últimos años.
Graham recomienda mantener una cartera equilibrada, generalmente dividida 50-50 entre acciones y bonos.
Pero cuidado, este equilibrio no es estático: con el tiempo, necesitarás reajustarlo para mantener la proporción que quieras.
La clave aquí es la diversificación y la elección de empresas grandes, estables y con un historial de dividendos consistente.
Inversores Agresivos
Si te gusta el desafío y estás dispuesto a dedicar tiempo a tus inversiones, podrías ser un inversor agresivo, como yo.
Graham sugiere que este tipo de inversores deben tener un control aún mayor sobre sus emociones, ya que estarán más expuestos a las fluctuaciones del mercado.
El éxito para un inversor agresivo radica en la paciencia y la sensatez.
Graham advierte que este perfil debe buscar retornos un 5% superiores a los del mercado para que el esfuerzo valga la pena.
No es tarea fácil, pero para aquellos que logran dominar este enfoque, las recompensas pueden ser sustanciales.
Aquí te dejo una lista de las características de cada tipo de inversor:
INVERSORES DEFENSIVOS:
Diversificar (10 a 30 acciones en la cartera)
Grandes compañías (700 millones de ventas)
Empresas con fundamentales (current ratio de 200%)
Dividendos (No perder dividendos en los últimos 20 años)
No déficit de beneficios (En los últimos 10 años)
Incremento en beneficios (Al menos un 2.3% anual en los últimos 10 años)
Activos Baratos (Market Cap - (ASSET-LIABILITIES)
Valoración Barata (P/2 < 15X)
INVERSORES AGRESIVOS:
Diversificar (ALGUNA diversificación en la cartera)
Grandes compañías
(700 millones de ventas)¡A LA MIERDA ESTO!Empresas con fundamentales (current ratio de 150%)
Dividendos (No perder dividendos ESTE AÑO)
No déficit de beneficios (En los últimos 5 años)
Incremento en beneficios (Al menos un >0% anual en los últimos 5 años)
Activos Baratos (Market Cap - (ACTIVO TANGIBLE-LIABILITIES)) x 1.2
Valoración Barata
(P/2 < 15X)¡DECIDE POR TI MISMO!
4. El Impredecible Mr. Market: ¿Amigo o enemigo?
Uno de los conceptos más icónicos de Graham es Mr. Market.
Este personaje ficticio representa a la bolsa, que diariamente te ofrece comprar o vender acciones a precios que pueden ser irracionalmente altos o absurdamente bajos.
Imagina que tienes una acción valorada en $1,000. Un día, Mr. Market está eufórico y te ofrece comprarla por $2,000.
Al siguiente, en su fase depresiva, te ofrece comprarla por solo $600.
¿Qué harías en este momento?
La lección de Graham aquí es clara: no dejes que Mr. Market dicte tus decisiones.
En lugar de seguir sus altibajos emocionales, debes centrarte en el valor intrínseco de tus inversiones y estar preparado para las fluctuaciones.
Nota: el valor intrínseco es aquel que nosotros calculamos para una empresa, y es el valor real del negocio subyacente o lo que nosotros creemos que vale la acción. Vamos, que si vale $100 en bolsa y nosotros calculamos que vale $200, pues ahí podríamos invertir.
Graham te aconseja prepararte para las caídas y aprovechar las oportunidades cuando el mercado esté deprimido.
Y más hoy en día donde cada vez hay más impaciencia entre los inversores, fíjate en esta imagen como ha evolucionado el periodo medio de retención de acciones en cartera, de 8 años a menos de 1 año…
La clave es ser paciente y tener un "Margen de Seguridad", es decir, invertir solo cuando el precio de una acción está significativamente por debajo de su valor intrínseco.
EL LEGADO DE GRAHAM EN TU ESTRATEGIA DE INVERSIÓN
Benjamín Graham no solo nos dejó un método probado para invertir, sino también una filosofía de vida financiera.
Ser un inversor inteligente significa ser paciente, racional y, sobre todo, mantener el control emocional en un entorno que muchas veces parece diseñado para desestabilizarnos.
No importa si eres un inversor defensivo o agresivo, lo importante es que tomes decisiones informadas, basadas en análisis sólido y no en la histeria del mercado.
Así que la próxima vez que Mr. Market toque tu puerta con una oferta tentadora, recuerda a Graham, respira profundo, y actúa con la sabiduría de un verdadero inversor inteligente.
¡Nos vemos en la próxima!
Adrià Rivero.